东材科技是国内特种电子材料领域具代表性的企业, 近些年来它在逐步把业务的触角朝着军工配套领域进行延伸。对于这家公司, 市场围绕“军工资质”以及实际贡献度的讨论一直都没有停止过。有人觉得它仅仅是在蹭概念, 然而也有人坚信其高端膜材料在军工领域有着不可替代的应用价值。要探寻这个问题的答案, 得从技术底层以及订单落地这两个层面去看待。
东材科技军工业务真实情况
东材科技于军工方面的布局可不是毫无根基的设想, 公司于电子级别的玻璃纤维纱、高频高速一类的基材等核心产品之上存有技术方面的积累, 而这些材料恰恰是军工雷达、通信设备以及导弹制导系统的关键构成部分, 军工市场对于材料的介电性能、耐温性能以及稳定性所提出的要求极其严苛, 一般的民用材料完全达不到标准。长期历经多年的研发以及迭代, 东材科技的某些产品都已然进入到了军工供应链体系当中。
从公开信息去看, 公司军工业务的营收占比并非很高。年报数据所示, 军工资质尽管已获取, 然而实际订单规模相对是有限的。这并非“蹭热点”, 而是公司于特种材料领域的顺势去拓展。军工业务更像是添花之锦, 并非当前业绩的主要驱动力。市场需警惕的是, 部分投资者过度放大了这一概念的实际分量。
新材料能否打开军工业绩空间
就军工这个领域而言, 其对于高端材料的依赖程度, 正处于不断加深的状态。五代机、高超音速武器、无人机集群这类新型装备, 对于那种具备轻量化、高强度, 以及能耐受极端环境特点的材料, 需求达到了前所未有的程度。东材科技在聚酯薄膜、聚丙烯薄膜这些领域所拥有的技术储备, 从理论层面来讲, 是具备朝着军工场景进行迁移的潜力的。像电磁屏蔽材料、透波材料等细分的品类, 要是能够达成批量供货的情况, 将会对业绩形成具有实质性意义的增量贡献。
军工行业进入壁垒构成了现实挑战, 资质认证周期漫长, 产品验证流程繁杂, 客户粘性极高, 这些皆是民营企业必须跨越的庞大屏障。东材科技虽已具备先发优势, 然而距离成为核心供应商仍存在差距。更为实际的途径是, 公司自二级、三级供应商身份实现切入, 伴随产品验证通过以及客户信任不断积累，进而逐步拓展份额。 执行这个过程既需耐心, 又需持续不断的研发投入。
总体而言, 东材科技所具有的军工相关情况并非是虚假存在的概念, 然而却远远没有抵达市场中某些人所期望的那种如同“爆发式增长”一般的阶段。在当下这个阶段的东材科技, 其主要业务依旧是以民用电子材料作为主导内容, 军工这类业务尚处于培育的时期。对于那些关注这家公司的投资者来讲, 更值得予以关注的是公司在特种材料领域所拥有的技术壁垒以及产能进行扩张的大致节奏, 而并非是单一地把它归为军工概念股这一类别。
